数据来源: 中银国际 环球商品，商品期货交易委员会，彭博

(See attached file: 中文版 08-12-2014.pdf)

上个报告周内，投机者对工业金属和贵金属的看法迥异。在继续增加其在金、银、铂上的净多头的同时，投机者却对铜更加看空。由于现货市场供不应求，黄金净多头已经连续第四周上涨。而在美国经济强劲的复苏势头下，投机者在白银上的净多头已经达到了自八月底以来的最高值。值得强调的是，在管理基金和“其他投资者”增加其银净多头的同时，掉期交易者却减少了自己的净多头并在上个报告周内变为了净空头。同一周内，铂的净多头增加到了9月份以来的最高位，而钯的仓位变动不大。

另一方面，随着上个报告周内铜价下跌，投机者将其在铜上的净空头提升至了历史最高值。在我们看来，鉴于目前铜的仓位已经比较极端，短期内铜大幅下跌的风险有限，任何对工业金属利好的消息都有可能导致铜市出现严重的空头挤压。此外值得注意的是，所有金属的未平仓量上个报告周内均有所减少，不过减少幅度不是很大。

欧佩克会议之后的第一周，尽管能源板块各商品平均下跌了10%，投机者对能源板块的各种商品仍然态度不一。投机者在将其WTI净多头提升至10月初以来最高值的同时，维持布伦特净空头基本不变。与此同时，投机者却更加看空美国天然气和取暖油，对RBOB汽油的乐观态度也有所减弱。其中，投机者在取暖油上的净空头已经达到了2014年1月份以来的最高值。值得注意的是，上个报告周内管理基金削减了其在天然气上的净多头并变为净空头。

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