您现在的位置:中银国际期货网 >> 金融期货>> 国债期货>> 正文内容

会员中心

会员中心

央行降准放水 期债偏乐观

作者:研究部 来源:上海证券报 点击数: 更新时间:2015年04月22日 【字体: |

 一、行情回顾

 

 

  上周五,国债期货尾盘拉升,反应降准、降息预期。5年期主力合约TF1506开盘价97.265,最高97.400,最低97.070,收盘于97.295,涨跌幅为0.08%,成交量为10115手,持仓量为36941手。三张合约总成交11423手,总持仓45978手。10年期主力合约T1509开盘价96.190,最高96.500,最低96.050,收盘于96.300,涨跌幅为0.13%,成交1613手,持仓10810手。

  二、资金面

  上周五,资金面宽松,回购利率下行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行3BP至2.2680%,7天利率下行1.1BP至2.8730%,14天利率下行0.8BP至3.3840%;银行间回购加权利率1天利率下行3.74BP至2.2561%,14天利率上行7.33BP至3.4778%,21天利率下行56.44BP至4.1874%。

  三、现券市场

  TF1506合约的CTD券150002.IB,IRR为5.16%,该券当日收于98.9828,收益率较昨日上行0.50BP;T1509合约的CTD券为140012.IB,IRR为7.63%,该券收于103.0951,收益率与昨日基本持平。现券方面,5年期、10年期收益率分别上行-2.3BP、0.3BP至3.3977%、3.5627%。中债国债类指数上行,其中中债国债总指数上行0.01BP至156.70,固定利率国债指数上行0.01BP至157.08.

  四、财经资讯

  1、自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点,对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点,并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平。

  2、上周一至周三发行的25只新股备受市场青睐,其网上网下冻结资金合计2.9万亿元,其中沪市11只新股冻结资金合计1.7万亿元;深市14只新股冻结资金合计1.2万亿元。

  五、结论及投资建议。一季度GDP同比增速7.0%,创6年新低。内外需几乎全面走软,基建反弹托底经济,经济下行压力加大需要财政和货币政策尽快出台,以扭转市场主体行为选择。3月份财政收入增速偏低,支出仍需加快,政府的刺激力度并不强。李克强在座谈会上表示要加大定向调控,稳增长意愿强烈,不依靠贬值刺激出口,扩大内需要依靠积极财政和宽松货币。央行周日普降存款准备金比例,释放资金量1.3万亿左右,对债券市场够成利好,鉴于收益率已调整至相对高位,货币政策仍有空间,此次降准着力降低社融成本,将再次带动收益率下行。资金面比较宽松,回购利率下行,上周央行公开市场开展150亿元,本周公开市场自然净回笼200亿元。上周五,国债收益率小幅下行,期债尾盘拉升,已有降息降准预期,建议多单持有。