您现在的位置:中银国际期货网 >> 财经资讯>> 国际财经>> 正文内容

会员中心

会员中心

外媒:全球皆QE下中国也无可避免 应该为中国喝彩

作者: 来源: 点击数: 更新时间:2015年08月19日 【字体: |

一张图看两个真相:A股暴跌根源在这 中国QE不可避免

日本QE失控引发货币战:美国已参战 中国将被迫参战

外媒:上万亿中国特色QE悄然展开 比美国QE更微妙

首先是美联储,接着在2013年日本实施了所谓的安倍经济学,欧洲央行在2014年紧随其后。现在中国人民银行加入其中。

所有这些国家都通过启动本国货币的量化宽松政策刺激经济增长。

所有的媒体和政客都在为各国的量化宽松政策鼓掌喝彩,中国除外。相反的,中国的量化宽松政策却迎来了一些质疑。

我通常会告诉投资者跟随那些借贷成本很低的资金。便宜的资金对于股价是利好,但是对于那些将大部分积蓄以很低的利息存在银行的退休者来说则是个坏消息。

对于大宗商品投资者来说,最重要的是中国货币供应与大宗商品关系之间密切的关系。中国货币供应在2011年达到顶峰,目前中国货币供应量正与大宗商品价格一同下跌。

周一,中国央行出人意料的主动贬值人民币2%,是近20年来的最大幅度。从人民币贬值那天开始,很多分析师和专家开始不理性的看待中国,正如他们对于黄金价格在过去一个月走势的极度看跌态度那样。

但是当中国央行宣布其在7月增加黄金储备19吨,其黄金储备总量增加值1677吨(约合5400万盎司)之后,投资者上周开始改变对黄金的看法。上周三,黄金价格上涨1.4%,达到1124.46美元/盎司,创三周新高。

当投资者意识到全球市场对于人民币贬值过于强烈之后会重回中国,就像他们对待黄金那样。我完全同意我朋友Addison Wiggins的看法:

市场正在对人民币贬值做出反应,但是在我看来很多市场反应是错误的。

很多人认为人民币主动贬值是在操控汇率或是发动货币战争。但是为什么当欧洲央行和美联储这么做时没有被冠以这样的头衔呢?

为了排除这些噪音的干扰以及对人民币贬值的原因、影响和可能的衍生问题有一个更加客观的认识,我与我们驻亚洲的专家,中国区域基金投资经理(USCOX)Xian Liang进行了交谈。以下是这次谈话的一些重点。

正如你所知道的,我们每次投资团队会议都会紧密追踪人民币的走势,因为我们意识到这是中国政策改变的前兆。为什么中国在这个时候决定人民币主动贬值。

中国决定主动贬值人民币主要由这么几个原因。第一是经济因素,为了刺激经济增长和缓解金融领域的流动性。弱势的人民币能够帮助中国的出口商品更加便宜,进口商品更加昂贵。这将推动资本的净流入局面。7月份的数据显示中国经济活动要比预期的差。中国7月的采购经理人指数就是一个很好的例子,此外固定资产、发电量和出口全部出现下滑。

中国7月的采购经理人指数

7月中国的通缩压力同样加大,人民币对一篮子主要贸易伙伴国家的货币(不仅仅是美元)都升至历史新高。这是因为人民币事实上实行挂钩美元的汇率政策,美元的不断走强也使得人民币不断走强,中国的出口商品和服务对于全球客户没有任何价格上的竞争力。

另一个原因是国内政治因素。中国希望通过将更多权利交还给市场,让市场决定人民币汇率等措施重新在中国的知识分子和中产阶级心中重塑改革的形象。

此外还有国际政治方面的因素。众所周知中国正在寻求人民币被纳入国际货币基金组织特别提款权一篮子货币。中国政府需要积极的向国际货币基金组织履行其对于人民币汇率更加市场化的承诺。这是人民币最终实现国际化的关键一步。

许多国家在之前都对本国货币进行了贬值,例如日本、德国和法国。而根据高盛的一副图表显示,相比其他新兴市场国家货币的贬值的幅度,人民币的贬值幅度是很小的。为什么媒体偏偏对中国的举动如激烈?为什么每个人对中国如此苛刻?

相比其他新兴市场国家货币的贬值的幅度,人民币贬值幅度是很小

很多新闻和评论都没有提到的一点是人民币已经近20年没有贬值了。上个10年,人民币一直在升值。因为中国已经厌倦了被冠以汇率操纵之名,并希望培养国内的消费能力。

作为全球第二大经济体,中国正在努力将其投资驱动型经济向消费驱动型经济转变。一些投资者可能会疑问人民币贬值将会怎样影响消费。今天,富裕的中国中产阶层无论在国内还是在国外是消费主力,人民币贬值会降低他们的购买力。此外,人民币贬值还会对全球旅游业,全球商品和全球房产产生影响。因此法国和中国之间的差别还是很大的。

市场普遍预计美联储将在今年开始加息,最早可能9月就将开始加息。人民币贬值会对美联储的决定产生什么影响么?

人民币贬值一定程度上给美国带来输入性通缩,并促使美元走强。低通胀率和强势美元将会降低美联储立刻加息的动力和合理性。因此,人民币的贬值对于市场预计美联储在9月加息预期是由影响的。人民币贬值似乎在提醒美联储主席耶伦,当今世界是个联系非常紧密的世界。美国单方面的货币政策决定如果不考虑全球因素将不是明智之举。事实上,市场中已经有声音要求美联储重新考虑加息问题。

人民币贬值是不是进一步改革的信号?还有什么可以期待?

人民币贬值的确让人们想起了中国改革的那些岁月。事实上,人民币贬值是在中国政府宣布对国有企业进行全面改革计划一天后就公布的。因此,至少中国政府是欢迎人们将人民币贬值是与中国长期结构改革计划联系在一起的,而不是将其看做一个短期措施。

投资者对于中国目前的坏消息很担心。目前媒体上都是一些坏消息头条?利好消息在哪里?

这里有个很简答的答案。人民币贬值不仅可以帮助中国出口企业还利好美国消费者。无论你是准备购买中国制造的产品还是计划前往中国旅游,你都将接受一笔钱。收益的还有美国零售商家和制造商,更别提美国的航空公司了。

黄金避险天堂的地位从未改变

新闻配图

事实上,在全球货币汇率波动下,黄金的获益最大。上周,黄金的表现是自6月以来最佳表现。很多分析师表示,在希腊和波多黎各债务危机下黄金仍然刷新近5年新低的背景下,黄金已经失去避险功能。

但是正如我在上个月解释的,黄金这样的走势并不是因为黄金丢失了什么东西。而是因为外部因素的作用,包括美元的走强,对于美联储加息的担忧以及全球经济放缓,而不是价格操控的操控。尽管存在这些强劲的顶头风,但是黄金价格仍在本周表现强势。