据USDA，12月21日当周美国净签约出口2017/18年度陆地棉3.71万吨，装运6.27万吨。当周中国签约本年度陆地棉1247吨，装运15966吨。本周签约数据表现较差，但装运进度大幅好转。本月美棉总体签约进度较好，且仍处于销售旺季，短期数据或有不理想，多数时间销售数据强劲，这是美棉持续反弹的重要原因。
本月内外棉价差持续收窄，目前不到千元，低于正常价差对于国内纺织企业竞争力恢复极为有利，叠加内纱价格再次低于外纱，若目前局面能维持，国内棉花消费增长无疑。
本月内外棉价走势分化明显，必有一个不合理，全球棉花增产逻辑走到尽头，偶尔出现的产量扰动也是关于减产方面。而美棉的整体出口和局部出口签约，以及中国出口配额的松动，将对美棉出口形成持续的中长线利好。郑棉目前的弱势主要体现在产量集中释放，销售缓慢价格走弱，补库力度较弱，仓单快速增加，但最糟糕的局面莫过于此。
操作上，美棉在80美分整数关口阻力明显，郑棉短期是再下一城或是在外棉拉动下横盘无法猜测，但交易上郑棉做空的风险也挺大，可尝试多单参与或持有。观点供参考。/UploadFiles/zygjsd/2018/1/201801021033434371.pdf