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BOCI-豆类、油脂月报-基本面好转但供应压力依旧较大,一月油脂有望震荡上行

作者:中银国际期货 来源:中银国际期货研究部 点击数: 更新时间:2018年01月04日 【字体: |

豆粕:国内豆粕基本面压力不减,国内豆粕库存持续增长,现货价格短期或仍面临一定压力,不过目前油厂合同量较大,现货基本已售完,部分油厂挺粕,这将限制近期豆粕价格跌幅。因美国天气问题,内河结冰,物流较慢,1、2月份大豆到港量或仅730万吨和590万吨,明显低于预期,有利于缓解大豆库存压力。且临近年底,处于生猪养殖的传统旺季,生猪育肥期内的饲料消费量趋增,下游1月下半月需进行节前备货,有利于豆粕需求增加,预计近阶段豆粕价格暂也难有大的下跌。短线豆粕价格或将继续跟盘频繁偏弱震荡为主。   

豆油:进入12月下旬之后,小包装备货陆续展开,而且此前期货盘跌跌不休,中下游经销商普遍持观望态度,终端库存较空,12月底随着期货盘的反弹,终端也有补库的需求, 12月末提货速度有所加快,山东、广东、广西工厂供应压力都已经有了慢慢缓解迹象,豆油库存较历史高位降5万吨至164万,棕油库存下降2万吨至59万吨,油脂价格继续下的空间有限。春节作为中国传统的大节新年,备货力度远远要比其他节日要大,1月份随着节前备货需求集中展开,豆油行情或有望震荡适度反弹,春节前上方目标或在5800-6000元/吨区域。但由于基本面压力犹在,豆油行情的反弹不会一帆风顺,期间将伴随着频繁震荡。

 

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