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BOCI-有色金属期货月报-20180304

作者: 来源:中银国际期货研究部 点击数: 更新时间:2018年03月06日 【字体: |

摘要:

  铜:全球铜矿产量下降,表观消费持平。美元偏弱,人民币升值,有利于进口增加,国内现货压力会增大。从长期看,人民币升值过快,不利于我国产品出口,国内终端需求下滑。全球2018劳资谈判较多,容易引发罢工,远期精矿供应受干扰。国内终端家电消费好于预期,国内铜消费总体平稳,但增速逐渐下降。供应偏紧,消费也较弱,短期供需矛盾不突出,区间震荡将延续。

铝:国内电解铝产量增速环比回落,但受到国内库存维持高位影响,现货贴水,供应充足。终端消费保持稳定增长,需求旺盛。电解铝供给侧改革持续推进,今年对于污染治理加强,自备电企业或将受到影响,电解铝价格下跌空间较小,但库存未有明显降低前,围绕成本震荡依然是主基调。
锌:随着锌价持续高位运行,国外锌精矿产能增量已经达到历史高位区域。国内锌精矿供应受环保影响较大,产出持续下滑,国内锌精矿短缺主要源于国内中小矿山减产比例过高。国内精炼锌产量保持稳定,现货短缺局明显改善,库存开始回升,下游镀锌板产量下滑明显,锌价高位出现一定的压力。