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BOCI-棉花策略报告-20180517

作者:熊涛 来源:中银国际期货 点击数: 更新时间:2018年05月17日 【字体: |

长周期棉价上行的方向明确,保守估计美棉主力上90美分/磅,郑棉主力突破前期高点17000元/吨只是时间问题。考虑库存继续下降,价格向上的动能更足,郑棉中长线达两万附近亦不为过(远月非主力合约已过17000元/吨)。
对于此次新疆棉区灾害天气的影响,尚无结论。历史的经验是,新疆由于其特殊的地理和气候条件,4-5月冰雹、冻害及风灾天气不足为怪,不是今年独有,历年造成的损失有限,且后市仍有补种的机会。正因为国内后市巨大的棉花缺口,使得市场对于产量的损失消息异常敏感,价格一点即燃。同时,也提醒我们后市市场对于天气的炒作,不能等闲视之。
国内储备数量大降后,总体政策对于价格的影响偏利多。但是目前的抛储价格和机制,以及当下的现货情况,容易引发产业套利、套保行业和库存搬家,从而短期压制盘面。
短期而言,郑棉涨停有些操之过急,而中长线来看,目前只是小试牛刀。操作上,主力万六下方开始介入中长线多单。观点供参考。/UploadFiles/zygjsd/2018/5/201805171615215037.pdf