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BOCI--PTA月报-20180702

作者:曹擎 来源: 点击数: 更新时间:2018年07月03日 【字体: |

6月PTA在供需发生变化、原油市场波动的大环境下,走出了一波先抑后扬的行情。供应明显增加,而成本大力推涨,在多空交织的基本面变化中,低库存依然支撑了坚挺的价格。

7月份来看,供应增加的利空已经基本释放完毕。目前PTA行业开工已经恢复至77%,预计本月大部分时间将维持在相当水平的供应和产量。虽然仍有一些检修装置将恢复开工,但同时也有新增的检修计划。当前最大的利空则转向为下游终端织造行业进入了淡季,织造业开工下滑将对聚酯行业产生一定的影响,但是短时间内应当对PTA市场的压力非常有限。下游聚酯目前开工依然较高,且今年年内聚酯有明确的新增产能,因此PTA的消化应该较为及时。故目前来看,依然维持在去库存的格局。不过明显可见6月供应恢复后去库存的速度降低,库存基本维持不变。然而即使7月供需走向宽松,出现小幅的库存累积,在现在过低的社会库存水平下,对PTA市场价格的影响也不会太大。

6月期现市场的分化可以看出,期货市场对未来行情看空心态增加,然而现货市场依然紧俏,价格坚挺,因而出现了基差迅速拉大的情况。然而6月末快速拉涨的期价也体现了市场对前期过分看空的修正。实际上在当前相当低的社会库存水平的支撑下,我们认为如果成本不出现坍塌,7月份PTA行情主要仍应该以偏多心态对待。

 

 

 

 

BOCI--PTA月报-20180702

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