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BOCI-豆类、油脂月报-美豆丰产承压,贸易战促使内外盘分化加剧

作者:中银国际期货 来源:中银国际期货 点击数: 更新时间:2018年10月10日 【字体: |

豆粕:

国内国庆长假,美盘在假日期间小幅上涨,但目前国内豆粕价格走势仍取决于贸易战动向,预计贸易战结束前豆粕价格整体将延续震荡上格局。因此豆粕价格具体涨幅还要看届时大豆供应紧张程度。整体而言,若贸易战迟迟不结束,大豆原料紧张,11月下半月至1月份又是豆粕需求旺季,因此豆粕价格后市还可能创新高。

 

豆油:

 国庆假日期间,美豆油、棕榈油市场涨势明显,中美贸易战还在持续,贸易战升级背景下或令12月至明年2月国内大豆供应紧张,因为如今巴西大豆可供销售货源已然不多,未来几个月国内大豆到港量较少(10月份大豆到港预期640万吨。11月590万吨。12月550万吨,1月仅380万吨)。考虑到国内还有库存大豆,10月份大豆供应基本没有问题,但如果贸易战不能及时结束,11月起大豆供应或将开始从过剩转为紧平衡,12月至明年2月可能将出现紧张局面,届时豆油价格上涨空间可能拓宽。

与此同时,美国制裁伊朗令原油走势强劲,市场认为年底前将涨至90美元/桶,明年上半年上涨至100美元/桶,POGO、BOHO价差因此走低,除棕榈油基生物柴油外,豆油基生物柴油的生产利润亦变得丰厚,美豆油期价有望从中受益,一旦外盘油脂走强也将支撑国内油脂行情,这令市场仍看好国内豆油后市,预计贸易战结束前油脂整体底部震荡缓慢抬升格局未变。

 

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