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BOCI-豆类、油脂日报-20181108

作者:中银国际期货 来源:中银国际期货 点击数: 更新时间:2018年11月08日 【字体: |

豆粕:  豆粕今日震荡运行,因为上海进博会,环保巡视组入住江苏,华东部分大型油厂开机率下降明显,有助于豆粕去库存。及11-2月大豆到港量小,2018年11月份国内各港口进口大豆预报到港90船574.2万吨。12月份大豆到港预估维持600万吨,1月份530万吨,较上周预估增30万吨,2月目前仅300万吨。油厂挺价意愿仍较强,支撑豆粕价格,今日在盘面反弹的情况下,豆粕现货价格也迎来反弹。但巴西大豆产量高企,2018/19年度巴西大豆产量将达到1.194亿吨,高于2017/19年度的1.192亿吨,当地早熟豆或于12月末可以开始装运,预计1月份可以装出大豆300万吨,加上传言国储大豆1-2月份或定向抛售,远期大豆供应缺口远小于预期。油厂开机率高企,而中国修改饲料配方中蛋白含量标准,且豆菜粕价差升至4年高位,杂粕替代量增加,及非洲猪瘟频繁爆发,养殖户补栏也比较谨慎,影响豆粕终端需求,豆粕库存连续两周回升,豆粕基本面偏空,亦利空其价格。美国中期选举结果显示民主党将夺回众议院,共和党保住参议院,与市场预期基本一致。但民主党如期赢得众议院多数席位,这可能令特朗普部分政策的推行受到掣肘,比如民主党可能在国会上提议削弱总统关税权力等等。不过在对待中国的问题上,共和党和民主党空前团结,要想期待民主党来终结贸易战基本不太可能。中美贸易战不确定的因素依旧存在,预计月底两国领导人会晤之前,多空双方都比较谨慎,豆粕市场难以出现单边大涨或大跌行情,或以区间频繁震荡为主。

 

豆油:油脂弱势震荡,由于豆粕胀库,近来油厂压榨开机率自高位有所下降,豆油产出量因而减少,在此状况下,国内豆油库存也开始止升转降,截止11月2日当周,国内豆油商业库存总量184.8万吨,较上周同期下降0.52%,但仍处于历史高位水平,而终端需求仍显疲弱,油厂出货速度因而较慢。加上南美压榨利润不佳令南美油厂转售本土大豆给中国(12月船期为主),巴西新豆播种步伐也创下历史最快,私人机构数据截止11月1日巴西农户已经播种约60%的大豆作物,远高于去年同期的43%和五年均值的41%,早熟豆或于12月末可以开始装运,这令中国远期大豆供应缺口或远小于预期,基本面压力令油脂行情仍承压。美国中期选举结果显示民主党将夺回众议院,共和党保住参议院,与市场预期基本一致。但民主党如期赢得众议院多数席位,这可能令特朗普部分政策的推行受到掣肘,比如民主党可能在国会上提议削弱总统关税权力等等。不过在对待中国的问题上,共和党和民主党空前团结,要想期待民主党来终结贸易战基本不太可能。中美贸易战不确定的因素依旧存在,最终要到月底G20峰会两国领导人会面之后才会明了。预计月底两国领导人会晤之前,多空双方都比较谨慎,油脂行情或将保持偏弱震荡运行。

 

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