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BOCI-棉花策略报告-20200325

作者:熊涛 来源:中银国际期货 点击数: 更新时间:2020年03月25日 【字体: |

本轮内外棉价从中国春节开始下跌,在短短一个多月的时候里,跌幅逾三成。美棉从70美分/磅上方下跌,低至50美分/磅整数关口,郑棉从13000元/吨附近开始下跌,最低点破万。
本轮下跌的导火索是新冠疫情的爆发,先国内,再国外。在此期间原油价格暴跌,欧美股市重挫,市场风险陡升,恐慌情绪加剧。
疫情导致了棉花终端纺织品服装市场的崩塌,1-2月国内纺服消费锐减三成,国外出口下滑两成,且目前国外疫情仍在蔓延,纺服出口仍有下行风险。
快速下跌的棉价消化了多数利空的消息,且价格已创出了新低。尽管目前产业颓势难以扭转,但棉价短期继续下行的空间已有限。我们也要看到美棉的出口销售较好,国内储备棉轮入对市场的提振。
操作上,建议CF2005合约10500元/吨附近参与反弹多单,目标12000元/吨,风险来自疫情在国外的继续扩大。观点供参考。/UploadFiles/zygjsd/2020/3/202003250929453799.pdf