BOCI-有色金属期月报-20190602

摘要：

  全球经济不容乐观，外需长期存不确定性。美联储宣布暂停加息或转为将降息，美元指数回落。5中国官方制造业PMI为49.4，跌破50。制造业就业受出口影响较大，国内积极的财政政策继续推进落实减税降费，投资较一季度有所加快。

供需展望
铜：综上所述，铜精矿加工费回落明显，短期精矿供应有所减少，供应问题增多。冶炼厂检修，进口回落，现货升水有望攀升。国内需求短期偏弱，但在投资拉动下远期预期趋稳，价格有望探底回升。
铝：中国铝材产量同比增长，终端消费增速逐渐回升。氧化铝价格随铝价回升，冶炼成本增加。铝价回升，企业亏损面缩小，产出有望逐渐回升。库存高位回落，消费逐渐回暖，铝价震荡攀升。
锌：国内外锌精矿加工费上升，精矿供应告别短缺。国内冶炼企业产能恢复，月度环比产量上升。镀锌板开工率保持低位，下游汽车消费下降，需求偏弱。预计锌在冶炼瓶颈没有完全释放的前提下，价格震荡偏弱。

全文链接/UploadFiles/zygjsd/2019/6/201906121709575012.pdf