BOCI-烯烃产业月报-20221028-供应增加主导 期价重归弱势

摘要：
甲醇
从供应端来看，11月随着甲醇主产区进入冬季，国内甲醇开工率或将保持在偏高水平。内蒙古新装置投产短期内仍会给主产区供需面带来较大压力。从进口端来看，预计11月国内甲醇进口量环比会有一定幅度恢复，但是较难回到历年同期的偏高位置。从需求端来看，由于甲醇制烯烃生产利润仍处偏低水平，因此预计11月外采型甲醇制烯烃装置开工率会保持偏低水平。而甲醇传统需求总体将保持在往年均值水平。综合供需来看，11月甲醇供需面或将保持偏弱状态。但是在华东港口偏低库存的状态下，甲醇高基差在11月或存在修复的可能。

聚烯烃
从供应端来看，预计11月国内聚烯烃开工率会保持高位。新装置方面，市场关注的重点是广东和海南两套新装置的投产情况。从进口端来看，11月海外的检修量偏少，聚烯烃进口量环比或进一步抬升。此外在美联储加息背景下，聚烯烃海外需求收缩使其供需压力向国内传导。这在一段时间内或成为支配国内聚烯烃供需面的边际力量。从需求端来看，11月聚乙烯的农膜需求将进入旺季尾声，而包装膜需求在消费旺季结束后也缺乏后续亮点。对聚丙烯来说，传统行业弱景气已是事实。然而，国内经济刺激政策在年底前进一步落实或为聚烯烃需求端的困境反转提供一定的可能性。综合来看，我们认为11月聚烯烃供应端压力偏大，或将导致对聚烯烃价格的偏空预期成为市场主导。