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BOCI-聚烯烃年报-20221130-供应压力极大时，需求拐点至
发布日期：2022/12/5 11:09:47
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摘要：
从国内供应来看，我们预计2023年国内聚烯烃产能仍会有一定幅度的增长。其中聚乙烯产能增量相对有限，并且新产能压力主要集中于一季度，下半年预计投产的新装置虽然相对较多，但是变数较大。综合考虑，我们认为聚乙烯的产能增量大概在500万吨/年。而从聚丙烯新装置信息来看，2023年聚丙烯产能增量较大，并且工艺路径相对丰富，不少装置投产的确定性比较高。综合考虑各个新装置投产的概率，我们认为2023年聚丙烯新增产能大概在800万吨/年。
从进口端来看，由于国内新产能的持续投放，进口量变化对聚烯烃供需差的影响力在逐年减小。但是从同比角度来看，进口量的变化仍是聚烯烃供需差的首要驱动因素。我们预计2023年一季度聚烯烃的进口量会由于此前海外尤其东北亚和中东地区的偏低的开工率而有所减小。二季度以后，由于海外聚烯烃生产利润的恢复以及装置开工率的回升，国内聚烯烃进口量或将再度抬升。
从国内供应来看，我们预计2023年国内聚烯烃产能仍会有一定幅度的增长。其中聚乙烯产能增量相对有限，并且新产能压力主要集中于一季度，下半年预计投产的新装置虽然相对较多，但是变数较大。综合考虑，我们认为聚乙烯的产能增量大概在500万吨/年。而从聚丙烯新装置信息来看，2023年聚丙烯产能增量较大，并且工艺路径相对丰富，不少装置投产的确定性比较高。综合考虑各个新装置投产的概率，我们认为2023年聚丙烯新增产能大概在800万吨/年。
从进口端来看，由于国内新产能的持续投放，进口量变化对聚烯烃供需差的影响力在逐年减小。但是从同比角度来看，进口量的变化仍是聚烯烃供需差的首要驱动因素。我们预计2023年一季度聚烯烃的进口量会由于此前海外尤其东北亚和中东地区的偏低的开工率而有所减小。二季度以后，由于海外聚烯烃生产利润的恢复以及装置开工率的回升，国内聚烯烃进口量或将再度抬升。
从需求端来看，我们预计2023年随着疫情的逐步缓解以及地产行业尾部风险的逐步消除，国内偏周期类需求将同比回升。与之相反，由于海外需求在美联储货币紧缩政策的影响下，塑料制品的出口需求将有所下行。综合来看，我们认为2023年聚乙烯产品供应端压力较小，而聚丙烯新产能压力较大；而需求端两个产品同比都将有一定程度的改善。
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