怎么理解跨品种套利？

跨品种套利是指利用两种或三种不同但互相关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的互相关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。跨品种套利又可以分为：相关商品之间的套利、原材料与成品之间的套利。

（1）相关商品间套利：相关商品（替代品、互补品等）间存在合理的比值关系，但由于受市场、季节、整层等影响导致价格偏离正常区间，使得一种商品被高估，一种被低估，此时交易者可以卖出被高估的商品合约，买入被低估的商品合约进行套利。

（2）原材料与成本之间的套利：较为经典的是大豆与其两种制成品——豆油和豆粕之间的套利。这三种商品间的套利做法有两种：

a.      大豆提油套利：在大豆加工商在市场价格关系基本正常时进行，目的是为了防止大豆价格突然上涨或豆油/豆粕价格突然下跌而产生损失。具体做法为：买入大豆期货合约，同时卖出豆粕和豆油期货合约。当在现货市场上购入大豆或将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓，以锁定成品与原料之间的价差。

b.     反向大豆提油套利：当大豆加工商发现市场反常时采用的套利手段。当大豆价格受某些因素影响而大幅上涨时，大豆可能与其制成品出现价格倒挂，这时大豆加工商可以卖出大豆期货合约，买进豆油豆粕期货合约，同时减产，减少豆油豆粕供给量，三者价格将会趋于正常，加工商也会用期货市场中的盈利来弥补现货市场中的损失。