BOCI-油脂油料周报-豆粕基差坚挺，油脂反弹预计延续

豆粕：美国农业部本月将美国大豆产量预期值调低0.65亿蒲，而报告出台前分析师们平均预期大豆产量上调0.02亿蒲。这也是美国农业部连续第三个月调低美国大豆产量。全球大豆2022/23年度产量从3.8亿吨上调至3.91亿吨，预期同比增长3530万吨。库存从9892万吨上调至10052万吨，预期同比增长814万吨。2022/23年度全球大豆产量增加明显，库存将出现回升。但重点需依赖后期南美大豆的丰产才能得以实现，与当前美国大豆强现实形成鲜明对比。国内豆粕市场方面，受10月进口大豆到港量偏低，叠加10月美国大豆发船延迟，从而进一步令国内11月大豆集中到港时间后移。进口大豆库存将进一步下降，同时回升的时间稍晚，同时目前国内油厂豆粕库存处于历史同期最低水平。10月至今豆粕现货价格不断飞升，接连再创历史新高。并且带动12-1月豆粕基差销售价格，目前12-1月豆粕捆绑基差成交价格在M2301+500元/吨左右。总的来说，国内10月处于大豆供给偏紧，豆粕库存紧张，且下游养殖需求仍在的共振期，支撑了现货价格的高位运行。

油脂：本周国内棕榈油市场宽幅震荡，节后反弹明显。马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的9月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油9月期末库存增幅10.54%至231.5万吨。当月，报告显示产量较前月增产2.59%至177万吨；出口环比增加9.25%至142万吨；消费环比减少5.22%至26.2万吨。与此前路透、彭博、CIMB调查三大机构发布的预估值相比，产量、出口、消费较为符合预期，进口高于预期，库存略高于三大机构预期。而此后公布的印尼棕榈油8月库存回落抵消了MPOB报告带来的利空因素，盘面体现有限。截至2022年10月7日，全国重点地区棕榈油商业库存约53.49万吨，较上周增加5.68万吨，增幅11.88%；同比2021年第40周棕榈油商业库存增加2.36万吨，增幅4.62%。周内棕榈油成交明显增量，一方面，部分下游工厂入市刚需备货；另一方面，假期之后周内成交多为渠道间的倒手贸易。本周全国重点油厂棕榈油成交量在43400吨，上周重点油厂棕榈油成交量在15800吨，周成交量增加27600吨，涨幅174.68%。整体而言，马棕9月库存数据如预期般攀升至近三年高位，但因报告数据整体与预期偏离不大对盘面的影响有限。内盘方面，棕榈油市场继续消化假期期间外盘大涨带来的利多效应，棕榈油延续强势运行，当前油脂基本面利空落地、宏观面对于油脂的影响或会逐步弱化，尽管国内到港增加及商业库存高位，但外盘期货价格连续上涨提振贸易商高报信心，短期棕榈油预计将有所反弹。豆油持续上涨，走势相对独立，在usda报告支撑下行情有望持续。